Перейти к содержанию
← Все статьи

Курс «Цена в нефтянке». Урок 3. Скидка на нашу нефть

курснефтьаналитика

В уроке 1 «Один баррель: кто сколько забирает» ручка «Скидка на Urals» стояла на 13,5 доллара. Но не все эти доллары — скидка. Urals — другой сорт, и в цене нашего порта всегда сидит обычная плата за дорогу. Скидка появилась в 2022 году, после санкций: сейчас это дорога в обход сверх обычной, риск и посредники. Кто за неё платит, зависит от оговорки из того же урока: налог считают по ценам в портах, а не по цене сделки.

После урока вы отделите в новости скидку от разницы сортов и обычной дороги и скажете, кто потеряет больше, если скидка выросла: бюджет или компания. На урок уйдёт минут пятнадцать: шесть ручек с переключателем, три опыта и четыре вопроса. Номера уроков в тексте — из списка в конце страницы.

Вопрос на старте

Ответьте наугад, потом проверим.

В сентябре 2026 года наша нефть в порту Приморск стоила на 22,59 доллара дешевле мировой. Сколько заплатил за неё завод в Индии?

«Мировая цена» в этом вопросе — эталон: цена партии нефти Brent из Северного моря. От неё ценовое агентство Argus считает, на сколько дешевле или дороже продают нашу нефть.

Карта связей

Баррель, который ушёл на экспорт

Цена Brentурок 2минус скидкаэтот урок× курс доллараурок 4минус налоги на добычуурок 5 · уходят в бюджетостаток компанииурок 1минус добыча и дорогауроки 6–7прибыльурок 10дивидендурок 11цена акцииурок 12

Баррель, который остался в стране

нефть внутри страныурок 7заводурок 8бензин и дизельурок 9та же прибыльурок 10

Обратные связи: что возвращается в начало цепочки

Brent → курс.Дорогая нефть двигает рубль.Бензин → налоги на добычу.Выплаты заводам за топливо возвращаются надбавкой к налогу.Brent ↔ добыча.Ради цены добычу сокращают.

В этом уроке — одна клетка: «минус скидка». Разберём, что в ней скидка, а что нет. От этой клетки зависит всё, что правее: цена в рублях, налог, остаток компании.

Из чего складывается разница с Brent

Urals — основной сорт нашей экспортной нефти: смесь из Западной Сибири и Поволжья, которую грузят в портах Балтики и Чёрного моря. Цену нашей нефти беру ту, от которой считают налог, — «цена для налога», в уроке 1 «Один баррель: кто сколько забирает» это «цена Urals». На сколько долларов баррель нашей нефти дешевле Brent, я зову «разница с Brent». В новостях и на ручке «Скидка на Urals» её называют скидкой или дисконтом. В ней три части: разница сортов, обычная дорога и санкционная скидка. Скидка — только третья.

Два сорта — две цены

Brent — лёгкая нефть, серы в ней мало. От её цены отсчитывают цены других сортов. Urals тяжелее и сернистее: из него дороже делать бензин и дизель. Такая нефть обычно стоит дешевле лёгкой и малосернистой. Это не скидка, а другой товар, как 92-й и 95-й бензин.

До 2022 года вся разница с Brent была такой. В 2018–2021 годах — от 0,4 до 1,8 доллара. Нефть шла в Европу, и цену для налога считали уже с доставкой туда, так что дорога в разницу не попадала. По словам Argus, Urals тогда редко уходил от эталона дальше чем на 3 доллара вниз или на 1 доллар вверх: бывал и дороже эталона. Эту разницу я считаю разницей сортов и ставлю в тренажёр 1,5 доллара. Это моё толкование, источники так прямо не говорят.

Brent и цена нашей нефти для налога, долларов за баррель

цена нашей нефти для налогаразница с Brent

Наведите на столбец или нажмите на него — под рисунком появятся цифры года. С клавиатуры — стрелки ← и →. Столбцы сравнивать осторожно: цену для налога в разные годы считали по-разному. До 2023 года это цена с доставкой в Европу. В 2023-м её уже считали от цены в наших портах плюс дорога до Европы, в 2024-м — плюс ровно 2 доллара, с 2025-го — без прибавки. Поэтому дорога сверх обычной сидит в разнице с 2023 года, а обычные 2 доллара — с 2025-го: это второй пунктир. 2026 год — девять месяцев.

2022 год: санкции и скидка

В 2022 году покупатель сменился. Доля Евросоюза в морском экспорте Urals упала с 85% в январе до 37% в июле, а с 5 декабря морем в Евросоюз нашу нефть не везут: запрет. Её везут в Индию и Китай, на них приходится от 60 до 80% экспорта, смотря кто и как считает. Сорт остался прежним, а разница с Brent за 2022 год выросла до 23,42 доллара. Всё, что сверх сорта, — уже скидка. Сейчас в ней две части.

Дорога в обход. В нашем порту нефть всегда дешевле, чем у завода покупателя, на цену дороги. До Европы это стоило около 2 долларов с барреля: обычная плата, не скидка. До Индии в 2026 году — 17–23 доллара. Кроме запрета Евросоюза, есть потолок цен — правило западных стран: их компаниям нельзя возить и страховать нашу нефть, если она продана дороже установленной цены. Нужны другие суда и другая страховка. Не будь запретов, нефть, по-моему, шла бы в Европу за те же 2 доллара. Скидка — то, что дорога стоит сверх обычных 2 долларов.

Перевозка одного барреля, долларов

КогдаОткуда и кудаДолларов
до 2022 годаРоссия — порты Европыоколо 2
май 2025Балтика — Индия8,3–9
декабрь 2025Балтика — Индия9,9–10,6
апрель 2026Приморск — Индия22,97
сентябрь 2026Балтика — Индия17,2
октябрь 2026запад России — Азияоколо 30

Ставки за отдельные недели, танкер на 100 тысяч тонн: данные Центра ценовых индексов и Argus из «Коммерсанта». Строка «до 2022 года» — средняя за прошлые годы по Интерфаксу, это обычная дорога; октябрь 2026 года — оценка посредников и расчёт Reuters.

Потолок с 5 декабря 2022 года — 60 долларов, к февралю 2026-го Евросоюз и Великобритания снизили его до 44,1. Когда нефть дешевле потолка, дорога дешевеет: весной 2025 года, по словам Международного энергетического агентства (МЭА), экспортёры стали нанимать обычные суда и брать разрешённую страховку.

Риск и посредники. Нефть в нашем порту покупают посредники-трейдеры: они везут её и продают заводу. «Риск и посредники» — так я называю всё, что не сорт и не дорога. По-моему, это в основном доплата, которую покупатели и посредники берут за нефть под санкциями. По оценке «Коммерсанта», нефть идёт к заводу через длинные цепочки посредников, расчёты усложняются, и покупателям дают всё большие скидки. Заработок трейдеров, по оценке МЭА, в январе 2024 года — около 2,75 доллара с барреля. Сюда же я отношу и страховку из дороги в обход: в ставки за танкер, из которых я беру дорогу, она не входит. Всю эту часть целиком источники не считают.

Разница с Brent по месяцам: Brent минус цена для налога, долларов

разница с Brentпредел разницы в законе, 2023–2024декабрь 2022 и октябрь 2025: новые ограничения

Наведите на столбец или нажмите на него — под рисунком появятся цифры месяца. С клавиатуры — стрелки ← и →. Синяя линия — предел: разница в цене для налога не могла быть больше. Все столбцы ниже линии: по моему расчёту, предел ни разу не понадобился.

Больше всего разница с Brent была в апреле 2022 года: за два месяца она выросла с 3,41 доллара в феврале до 33,57. Меньше всего после февраля 2022-го она была в октябре 2023 года: 8,91 доллара. Ещё один скачок пришёлся на конец 2025 года. 22 октября США внесли «Роснефть» и «Лукойл» в список блокирующих санкций. С теми, кто в этом списке, американским компаниям работать запрещено, а остальные рискуют попасть под ограничения сами. Разница после этого выросла: 10,86 доллара в октябре, 18,93 в ноябре, 23,36 в декабре.

Здесь легко перепутать «после» и «из-за». Источники с ценами дают только последовательность по месяцам. Причиной роста скидки ограничения называет «Коммерсантъ». Это оценка самого издания.

Сколько скидки сейчас

В сентябре 2026 года наша нефть была дешевле Brent на 22,08 доллара. У Argus для одного Приморска выходит 22,59: порт у него один, а свой эталон Brent у него дороже, чем у EIA. В наборе тренажёра «Сентябрь 2026» это 22: 1,5 — разница сортов, 2 — обычная дорога, 18,5 — санкционная скидка. Из скидки 15 — дорога сверх обычной, 3,5 — риск и посредники. Разбивка моя.

Схема ниже стоит на средних цифрах 2025 года: разница с Brent 13,5 доллара, из неё скидка 10. Числа в клетках связаны с ручками тренажёра: нажмите там набор «Сентябрь 2026», и схема покажет сегодняшние.

СтартМировая цена69 долл.Цена партии нефти Brent в танкере. От неё отсчитывают цену нашей нефти.
Не скидкаРазница сортов−1,5 долл.Urals тяжелее и сернистее Brent. Это другой товар, а не скидка.
Обычная и в обходДорога до покупателя−9 долл.Около 2 долларов — обычная дорога, как до Европы: это не скидка. Остальные 7 — путь в обход до Индии и Китая, это уже скидка.
СкидкаРиск и посредники−3 долл.Всё остальное, название моё: доплата за нефть под санкциями, заработок посредников, страховка.
ИтогЦена в портах — она же цена для налога55,5 долл.Разница с Brent 13,5 доллара, из неё скидка 10. От этой цены, средней по портам, считают налог, по какой бы цене ни продала компания.
Касса государстваНалог на добычу (НДПИ)−35,27 долл.Считается от цены для налога и курса по той же формуле, что в уроке 1 «Один баррель: кто сколько забирает».
ФинишОстаток компании20,23 долл. = 1 689 руб.Цена сделки минус налог. Это ещё не прибыль: впереди расходы на добычу и дорогу до порта.

Тренажёр скидки

Ручка «Скидка на Urals» из урока 1 «Один баррель: кто сколько забирает» разобрана на три: разница сортов, дорога до покупателя, риск и посредники. Скидка сидит в двух из них: в дороге сверх обычных 2 долларов и в риске. Над ручками видно, сколько в сумме скидки, а сколько нет. Brent и курс остались на местах. Ниже две новые вещи: добавочная скидка и переключатель, чья она.

долларов за баррель
рублей за доллар

Разница с Brent по частям13,5

Разница сортов — не скидка1,5

Обычная дорога, до 2 долларов, — не скидка2

Санкционная скидка: дорога сверх обычной и риск10

Добавочная скидка у всех0

долларов: Urals тяжелее и сернистее
долларов: до Европы было около 2
долларов: всё остальное
долларов сверх сорта, дороги и риска
Чья добавочная скидка новая

Готовые наборы: нажмите, и ручки встанут близко к тому, как было в жизни, а добавочная скидка обнулится. В наборе «2021 год» курс нынешний, 83,5, чтобы сравнивать только разницу с Brent. Дорога и риск там на нуле: вся разница — сорт.

В долларах: как делится мировая цена. Шкала неподвижная, до 130 долларов

разница с Brentдобавочная скидкабюджету (налог на добычу)остаётся компании
Цена для налога55,5долларов · средняя в портах
Цена сделки компании55,5долларов · как в портах
Забирает бюджет2 945рублей · 64% цены сделки
Остаётся компании1 689рублей · 20,23 доллара

Тренажёр тот же, что в уроке 1 «Один баррель: кто сколько забирает»: формула налога 2026 года, цена и курс стоят на месте, льгот нет. На старте он даёт тот же остаток, 1 689 рублей с барреля. Новые упрощения: разница сортов везде 1,5 доллара, обычная дорога — 2, как до Европы, кроме набора «2021 год», где дороги нет. В наборах по месяцам дорогу и риск я делю сам: дорога — из ставок за те же месяцы, риск — всё, что осталось до полной разницы с Brent.

Сравните наборы «Декабрь 2025» и «Сентябрь 2026». Санкционная скидка почти одна и та же: 20 и 18,5 доллара. В декабре больше половины её — риск, в сентябре четыре пятых — дорога в обход.

Три опыта

Нажмите кнопку, и под ней появятся полоски «было» и «стало» и итог словами. Тренажёр выше тоже перестроится. Каждый опыт начинается со средних цифр 2025 года: Brent 69, разница с Brent 13,5, курс 83,5.

Дорога подорожала

Дорога дорожает с 9 до 17 долларов, как в начале сентября 2026 года. Остальное не трогаем.

Покупатель просит больше за риск

«Риск и посредники» растут с 3 до 12 долларов, как в наборе «Декабрь 2025».

Чья это скидка

Добавочная скидка 5 долларов. Сначала она у всех, потом — только у одной компании.

Что видно из трёх опытов. Когда скидка растёт у всех, делёжка одна и та же, 78 на 22: хоть из-за дороги, хоть из-за риска. Из 8 долларов подорожавшей дороги компания теряет 1,74. В третьем опыте 5 долларов своей скидки бьют по компании в 4,6 раза сильнее общей: 5 долларов против 1,09. Поэтому в новости первым делом смотрите, где выросла скидка: на рынке или у компании.

Почему так

Скидку съедают дорога и посредники

В новостях пишут про цену в нашем порту. Завод платит другую: к портовой прибавились дорога, страховка и заработок посредников.

Urals в порту Приморск и с доставкой в Индию: дешевле (−) или дороже (+) эталона, долларов

МесяцВ портуВ ИндииВ пути
мар 2023−33,8−16,617,2
сен 2023−13,7−4,878,83
янв 2024−18,34−3,814,54
дек 2024−12,9−3,539,37
окт 2025−12,94−2,210,74
дек 2025−26,48−8,218,28
фев 2026−28,28−1216,28
апр 2026−23,94+6,2830,22
сен 2026−22,59+3,7126,3

Данные агентства Argus из выпусков Интерфакса. «В пути» — мой расчёт: разница двух столбцов. По отдельности перевозку, страховку и заработок посредников источники не дают.

В спокойные месяцы в пути оставалось 9–12 долларов с барреля, после новых ограничений — 14–18, в месяцы дорогой перевозки 2026 года — 23–30. Завод в Индии в спокойные месяцы платил на 2–5 долларов меньше эталона, а в 2026 году временами — больше эталона.

Кто платит: налог считают по цене в портах

Налог на добычу (НДПИ) компания платит с каждой добытой тонны. Базовая ставка — 919 рублей за тонну, её умножают на коэффициент. Коэффициент зависит от средней за месяц цены нашей нефти, а её считают по котировкам Argus в трёх портах. Котировка — цена дня: Argus каждый день опрашивает продавцов и покупателей и публикует её. Среднюю за месяц объявляет Минэкономразвития. Это и есть «цена для налога» с рисунков и из тренажёра.

Цена нашей нефти для налога — средняя за месяц по трём портам

Urals в Приморске (Балтика) и в Новороссийске (Чёрное море): поровну, вместе 78%восточный сорт ВСТО в порту Козьмино (Тихий океан): 22%

Пример — февраль 2025 года: Приморск 59,88 доллара, Новороссийск 60,76, Козьмино 66,56. По формуле выходит 61,69, ровно столько и объявило Минэкономразвития.

ВСТО — восточный сорт: нефть из Восточной Сибири, которую грузят в порту Козьмино на Тихом океане. Она легче Urals, серы в ней примерно втрое меньше, а дорога до Китая короче: около 3 долларов с барреля. И стоит она обычно дороже Urals на 6–11,6 доллара. Но не всегда: в апреле 2026 года ВСТО был дешевле Urals в Приморске.

Цены сделки в формуле налога нет. Поэтому всё решает, чья скидка.

Скидка выросла на доллар у всех. Цена в портах упала, налог посчитали от меньшей цены.

На доллар дешевле рынка продала одна компания. Цена в портах та же, налог тот же.

теряет бюджеттеряет компания

78 и 22 — те же числа, что в уроке 1 «Один баррель: кто сколько забирает»: так налог делит любой добавочный доллар, пока цена для налога выше 25 долларов. Правило «своя скидка — вся на компании» в законе прямо не записано. Это следствие формулы: налог привязан к котировкам и к добытым тоннам, а не к выручке.

Не путайте два числа. 78% — вес Urals в цене для налога, так записано в законе. А 78 центов с добавочного доллара бюджет получает по расчёту. Совпали они случайно.

В жизни всё чуть сложнее

Своя разница есть у каждого

В цене для налога 22% — дорогой восточный сорт, а продаёт его не каждый. Февраль 2025 года: ВСТО стоил 66,56 доллара, Urals в Приморске — 59,88, цена для налога — 61,69. Компания, у которой вся нефть идёт через Приморск, платит налог с цены на 1,81 доллара выше той, по которой продаёт. Та, что продаёт ВСТО, — с цены на 4,87 ниже. Для налога это действует так же, как своя скидка из третьего опыта. Но скидки тут нет: сорт и порт у компаний разные.

В жизни своя скидка бьёт мягче

В тренажёре она целиком ложится на компанию. В жизни меньше выручка, значит, меньше и налог на прибыль, а он 25%. Если налоговая примет цену сделки, компания может потерять ближе к трём четвертям скидки. Правила налоговой я не проверял. А третий опыт придуман: случай с цифрами, когда компания продала нефть дешевле котировок, я в открытых источниках не нашёл.

Два года в законе был предел разницы

С апреля 2023 года по декабрь 2024-го цена для налога не могла быть ниже «Brent минус предел»: 34 доллара, потом 31, 28, 25 и 20. Из формулы следует, что разницу сверх предела компания оплатила бы сама, с полным налогом. По моему расчёту, предел не сработал ни разу. С 2025 года предела нет.

Разница зависит от того, от чего мерить

31 марта 2026 года Brent «на бумаге» — биржевой договор на июнь — стоил 104 доллара, а настоящая партия в танкере — 127. Средние за месяц тоже расходятся: апрель 2026 года — 117,29 доллара у американского управления EIA и 120,36 у агентства Argus. Поэтому «скидка 22» в одной новости и «скидка 25» в другой могут быть про один и тот же месяц. В этом уроке разница с Brent — это Brent по EIA минус цена для налога.

Проверьте себя

Что запомнить

  • Разницу с Brent новости зовут скидкой. Но около 1,5 доллара в ней — разница сортов: Urals тяжелее и сернистее. Ещё около 2 — обычная дорога, как до Европы. Это не скидка.
  • Скидка — остальное: дорога в обход сверх обычных 2 долларов (вся дорога до Индии в 2026 году — 17–23) и риск с посредниками. Она появилась в 2022 году. В 2018–2021 годах вся разница была 0,4–1,8 доллара, в 2025-м — 13,52, за девять месяцев 2026-го — 23,75.
  • Налог считают от средней цены в трёх портах, а не от цены сделки компании. Скидка у всех: из каждого доллара 78 центов теряет бюджет, 22 — компания. Скидка только у компании: все 100 центов — её.
  • Скидку съедают дорога, страховка и посредники. Сентябрь 2026 года: в Приморске Urals на 22,59 доллара дешевле эталона, у завода в Индии — на 3,71 дороже.

Ответ одной фразой. Скидка — то, что в разнице с Brent сверх сорта и обычной дороги. Выросла она на 10 долларов у всех: 7,82 потерял бюджет, 2,18 компания, остаток упал с 1 689 до 1 507 рублей с барреля. Те же 10 долларов уступила одна компания: все 10 потеряла она, остаток 854 рубля.

Проверка жизнью. В наборах «Декабрь 2025» и «Сентябрь 2026» разница с Brent почти одинаковая: 23,5 и 22 доллара. А остаток по тренажёру разный, 1 292 и 2 403 рубля с барреля: Brent стоил 62,54 и 114,16 доллара, доллар — 78,44 и 85,04 рубля. Разница с Brent — только одна из ручек.

Как теперь читать новости

«Скидка на Urals в портах выросла до 26 долларов»Это вся разница с эталоном, сорт и дорога внутри. Вычтите около 1,5 доллара сорта и 2 доллара обычной дороги — останется санкционная скидка, около 22,5 доллара. Она у всех, значит, упала и цена для налога: из каждого доллара бюджет теряет 78 центов, компания — 22.
«Перевозка нефти из Балтики в Индию подорожала вдвое»Дорога сидит внутри разницы с Brent, так что при той же цене у покупателя цена в порту упадёт. Всё, что сверх обычных 2 долларов, — скидка, и она общая: большую часть потери снова берёт на себя бюджет.
«Индийские заводы покупают Urals дороже Brent»Это цена у покупателя, с дорогой внутри. В нашем порту в это же время разница с Brent может быть больше 20 долларов: так было в апреле, мае и сентябре 2026 года. Для налога и остатка важна цена в порту.
«Компания продаёт нефть дешевле котировок»А это уже своя скидка. Цена для налога от неё не меняется, налог тот же, и весь недобор ложится на компанию.

Для разбора акции

К новости о скидке я задаю два вопроса. Первый: это скидка в портах или у самой компании? Общую в основном оплатит бюджет, свою компания оплатит целиком. Второй: через какие порты компания продаёт? У кого много восточной нефти, тот обычно продаёт дороже цены для налога. Компания, у которой всё идёт через Балтику, продаёт дешевле. Если компания раскрывает среднюю цену продажи нефти на экспорт, сравните её с ценой для налога за тот же период.

Дальше

Следующий — урок 4 «Курс рубля»: как нефть двигает рубль, а рубль — остаток компании. Ручку курса я здесь почти не трогал, а она умножает сразу всё: цену, налог и остаток.

Все уроки курса: 12 уроков и итоговый тренажёр

Уроки идут по пути денег: от мировой цены до вашей акции. Номера в тексте и на карте связей — отсюда.

  1. Урок 1Один баррель: кто сколько забираетВся цепочка одним взглядом
  2. Урок 2Мировая ценаКто назначает цену Brent и почему ради неё сокращают добычу
  3. Урок 3 · вы здесьСкидка на нашу нефтьЧто в разнице с Brent сорт, а что скидка, и кто за неё платит
  4. Урок 4Курс рубляКак нефть двигает рубль, а рубль — остаток компании
  5. Урок 5Налоги на добычуДва налога, льготы и почему налог опаздывает
  6. Урок 6ДобычаСколько стоит поднять баррель и сколько их будет
  7. Урок 7Дорога и нефть внутри страныПочему дома нефть дешевле экспортной на цену дороги
  8. Урок 8ЗаводЧто получается из барреля и сколько на этом зарабатывают
  9. Урок 9Бензин в РоссииИз чего складывается цена на заправке и как она связана с налогом на добычу
  10. Урок 10От барреля к отчётуРасходы, долг, вложения — и почему прибыль качает сильнее барреля
  11. Урок 11ДивидендыУ кого от чего зависят
  12. Урок 12Цена акцииЧто в ней уже учтено
  13. ФиналИтоговый тренажёрВсе ручки сразу и разбор новостей

Откуда цифры