Перейти к содержанию
← Все статьи

Курс «Цена в нефтянке». Урок 2. Мировая цена

курснефтьаналитика

В уроке 1 «Один баррель» ручку «цена Brent» крутили вы сами. В жизни её двигает рынок. После урока по новости «ОПЕК+ убирает с рынка столько-то баррелей» или «спрос упал на столько-то» вы прикинете, куда и насколько пойдёт цена. И сможете объяснить, зачем страны сами сокращают добычу. На урок уйдёт минут двадцать.

Все уроки с номерами есть в списке в конце страницы.

Вопрос на старте

ОПЕК — организация стран, которые вывозят нефть; самая крупная из них — Саудовская Аравия. В ОПЕК+ входят ОПЕК и ещё десяток стран, которые с декабря 2016 года договариваются о добыче вместе с ней. Главная из них — Россия. Отвечайте наугад.

ОПЕК+ убрала с рынка 2 млн баррелей нефти в сутки — 6% своей добычи. Что стало с её выручкой, то есть с деньгами за проданную нефть?

Карта связей

Карта та же, что в уроке 1 «Один баррель». Цветом выделена одна клетка, самая первая.

Баррель, который ушёл на экспорт

Цена Brentэтот урокминус скидкаурок 3× курс доллараурок 4минус налоги на добычуурок 5 · уходят в бюджетостаток компанииурок 1минус добыча и дорогауроки 6–7прибыльурок 10дивидендурок 11цена акцииурок 12

Баррель, который остался в стране

нефть внутри страныурок 7заводурок 8бензин и дизельурок 9та же прибыльурок 10

Обратные связи: что возвращается в начало цепочки

Brent → курс.Дорогая нефть двигает рубль.Бензин → налоги на добычу.Выплаты заводам за топливо возвращаются надбавкой к налогу.Brent ↔ добыча.Ради цены добычу сокращают.

От цены Brent считается всё остальное. К ней же ведёт обратная связь «Brent ↔ добыча» внизу карты.

Кто назначает цену

Никто. Цену Brent выторговывают.

Нефть продают как на аукционе: партия достаётся тому, кто даёт больше. Когда нефти мало, покупателю приходится платить дороже. При избытке он может подождать.

Цену Brent считают по шести сортам: пять из Северного моря и один американский. Каждый день ценовое агентство Platts смотрит на сделки с партиями этих сортов и выводит одну цену. Другие сорта продают по формуле «эталон плюс или минус разница». Разницу дают свойства сорта и дорога. Эталоном называют сорт, цену которого знают все. Таких несколько, и Brent самый распространённый. От Brent отсчитывают и нашу нефть: немного разницы дают другой сорт и обычная дорога, а основное с 2022 года — санкционная скидка. Её разбирает урок 3 «Скидка на нашу нефть».

Двигает цену лишняя или недостающая нефть.

Откуда берётся цена

Нефть в мире считают миллионами баррелей в сутки. По подсчёту EIA, Управления энергетической информации США, в 2025 году мир добывал 106,3 млн баррелей в сутки, а покупал 104,4 млн. Разница, 1,9 млн, уходила в хранилища. Brent при этом стоил в среднем 69 долларов. Числа в клетках берутся с ручек тренажёра ниже: покрутите, и они изменятся.

СтартМир добывает33,3 + 73,0 = 106,3 млнМиллионов баррелей в сутки. Первое число — сырая нефть стран ОПЕК+. На неё действуют квоты, то есть потолки добычи, о которых страны договорились. Второе число — всё остальное.
Шаг 1Мир покупает104,4 млнСтолько нефти и топлива из неё мир сжигает за сутки. Это спрос.
Шаг 2Лишняя нефть+1,9 млн → в хранилищаЛишнее сливают в хранилища. Если добыли меньше, чем купили, недостающее берут из хранилищ.
Шаг 3Цена Brent69 долл.Если лишней нефти прибавилось на 1% мирового спроса, цена ниже примерно на 5%. Если убавилось, выше на столько же.
ФинишОстаток компании1 689 руб.Дальше считает тренажёр урока 1 «Один баррель»: скидка, курс, налог на добычу (НДПИ).

Тренажёр мировой цены

Три новые ручки стоят перед ручкой «цена Brent» из урока 1 «Один баррель». Саму её крутить больше нельзя: она двигается за ними. Скидка и курс остались на прежних местах.

Мир: три новые ручки

млн баррелей в сутки покупает мир
млн баррелей в сутки: сырая нефть, на неё квоты
млн баррелей в сутки: США и всё, что вне квот

Баррель: ручки урока 1 «Один баррель»

долларов за баррель · двигается сама, за тремя ручками выше
долларов с барреля
рублей за доллар

Готовые наборы: нажмите, и три мировые ручки встанут, как было в жизни. Скидка и курс вернутся к средним 2025 года.

В жизни: в 2025 году в запасы уходило 1,9 млн баррелей в сутки, Brent в среднем стоил 69 долларов. От этой точки тренажёр и считает.

Нефть мира, млн баррелей в сутки. Шкала неподвижная, до 120

ОПЕК+все остальныелишняя нефть: в хранилищанехватка: из хранилищчёрная черта — спрос

Баррель в долларах: как делится мировая цена. Шкала до 130 долларов, как в уроке 1 «Один баррель»

скидка к Brentбюджету (налог на добычу)остаётся компании
Лишняя нефть+1,9млн баррелей в сутки · уходит в запасы
Цена Brent69долларов · как в 2025 году
Забирает бюджет2 945рублей с барреля
Остаётся компании1 689рублей с барреля

Сколько нефти уже накоплено в хранилищах и чего рынок ждёт завтра, тренажёр не знает. Скидка и курс в нём от мировой цены не зависят. В жизни зависят, об этом уроки 3 «Скидка на нашу нефть» и 4 «Курс рубля». На готовых наборах тренажёр ошибается на 2–12 долларов: его цены читайте со словом «примерно». На стартовых ручках остаток тот же, что в уроке 1 «Один баррель»: 1 689 рублей с барреля.

Три опыта

Нажмите кнопку: под ней появятся две полоски, «было» и «стало», и итог словами. Тренажёр выше тоже перестроится. Каждый опыт начинается со средних цифр 2025 года.

ОПЕК+ сокращает добычу

Убираем с рынка 2 млн баррелей в сутки: добыча ОПЕК+ с 33,3 до 31,3. Столько она решила убрать 5 октября 2022 года.

Мир покупает меньше

Спрос падает с 104,4 до 95,1 млн баррелей в сутки — на 9,3 млн, как в 2020 году.

Остальные занимают место

ОПЕК+ убрала 2 млн, как в первом опыте. А остальные страны добавили столько же: их добыча выросла с 73 до 75.

Что видно из трёх опытов. ОПЕК+ может убрать с рынка 6% своей нефти и получить примерно на 3,4% больше денег. Но только пока спрос на месте и остальные не добавили своей. Когда падает спрос, ей остаётся лишь смягчать падение цены, и платит она за это объёмом. В апреле 2020 года страны договорились убрать 9,7 млн баррелей в сутки, и Россия за месяц снизила добычу с 10,5 до 8,6 млн.

Почему маленький излишек двигает цену так сильно

Ни покупатели, ни продавцы не могут быстро подстроиться. Автомобили, самолёты и заводы на другое топливо за месяц не переведёшь. Новое месторождение за месяц не запустишь. Поэтому, когда нефти не хватает совсем немного, цена растёт, пока кто-то не откажется покупать.

Число для тренажёра взято из работы экономистов ФРС, центрального банка США: с рынка пропал 1% нефти, и за месяц цена выросла на 5%. Это одна оценка и для одного месяца; другие расчёты дают и больше, и меньше. Поэтому все цены и проценты тренажёра в этом уроке читайте со словом «примерно».

На рисунке сверху цена Brent по годам, снизу — сколько нефти уходило в запасы или бралось из них.

Цена Brent и лишняя нефть по годам, 2006–2025

цена Brent за годстолбик вверх: нефть уходила в запасыстолбик вниз: брали из запасов

Нажмите на год или выберите его стрелками ← и →: цифры появятся под рисунком. Потребление за 2025 год — оценка EIA.

За двадцать лет годовой излишек или нехватка ни разу не вышли за 2,9% спроса. А цена менялась от 42 до 112 долларов.

Годовой излишек с рисунка в тренажёр не подставляйте: ручкам нужен первый удар. В 2020 году мир стал покупать на 9,3 млн баррелей в сутки меньше. Столбик на рисунке показывает, что осталось от удара за год: нефть подешевела, добывать её стали меньше, и в запасы уходило только 2,65 млн. С излишком 2,65 млн тренажёр показал бы 67 долларов, с ударом в 9,3 млн — 44. В жизни было 42.

Зачем сокращать добычу

ОПЕК+ управляет количеством нефти: страны договариваются о квотах для каждой. Меньше нефти на рынке — выше цена. А выручка равна цене, умноженной на объём. Проверьте, кто сокращает и что получает Россия.

Кто сокращает добычу
млн баррелей в сутки убирают с рынка

Деньги России за её нефть: синее — бюджету, зелёное — компаниям. Всё, что было до сокращения, принято за 100

Добыча России−6,0%8,57 млн баррелей в сутки вместо 9,12
Выручка всей ОПЕК++3,4%Brent 76 долларов вместо 69
Налог в бюджет России+8,5%налог на добычу со всей нефти страны
Деньги компаний России+1,0%остаток с барреля × добыча

Отсчёт от 2025 года, скидка и курс берутся с ручек тренажёра выше. В варианте «Вся ОПЕК+» все сокращают в равной доле, в жизни доли разные. Налог посчитан без льгот, поэтому здесь только проценты. Расчёт годится для спокойных лет: в 2026 году Россия добывает меньше квоты.

Вместе сокращать выгодно: продали меньше, а денег получили больше. В одиночку сокращать себе в убыток: цена выросла для всех, а объём потеряла одна страна. Выгоднее всего не сокращать, когда сокращают соседи. Поэтому квоты и нарушают.

В опыте 1 остаток с барреля вырос на 7,5%. Акционеру это даёт меньше, чем кажется. При общем сокращении Россия тоже добывает на 6% меньше, поэтому со всей нефти компании получают только на 1,0% больше (1,075 × 0,94 = 1,01). Налог в бюджет России вырастает на 8,5%: из каждого добавочного доллара цены бюджет берёт 78 центов.

Цену ОПЕК в своих сообщениях целью не называет, пишет про «стабильный рынок» и лишние запасы. EIA пересказывает проще: добычу ограничивали, чтобы поддержать цены. Минэнерго России считает деньги: по его оценке, бюджет получил от соглашения ОПЕК+ 6,2 трлн рублей за 2017–2019 годы и 30 трлн за восемь лет до конца 2023 года. Как считали, министерство не раскрыло.

Почему нельзя сокращать бесконечно

Высокую цену видят все. Американские частные компании квотам не подчиняются и бурят, когда это выгодно. Нефть у них сланцевая, из плотных пород. Новая скважина даёт её примерно через пять месяцев, обычное месторождение — через годы.

Кто сколько добывает сырой нефти, 2006–2025

страны ОПЕК+СШАсланцевая нефть США

Нажмите на год или выберите его стрелками ← и →: цифры появятся под рисунком. ОПЕК+ за все годы посчитана в нынешнем составе, без ОАЭ.

В 2025 году из 106,3 млн баррелей в сутки мировой добычи на сырую нефть пришлось 79 млн. Остальное — газовый конденсат, биотопливо и прочее, что сжигают как нефть. Доля ОПЕК+ в сырой нефти была 49% в 2016 году и 42% в 2025-м. За 2022–2025 годы добыча ОПЕК+ снизилась на 2,0 млн баррелей в сутки, а остальные добавили 5,0 млн.

Сланец потолком цены называю я сам, в источниках такого слова нет. В конце 2025 года бурить новую скважину было выгодно при Brent около 65 долларов (оценка сотрудников Банка России). Потолок медленный: по работе Федерального резервного банка Далласа, за месяц и за квартал добыча США на цену почти не отвечает.

В жизни всё чуть сложнее

Многие примеры ниже взяты из 2026 года. В марте конфликт на Ближнем Востоке перекрыл Ормузский пролив, выход из Персидского залива. В 2024 году через него шло 20 млн баррелей нефти и топлива в сутки, около пятой части мирового потребления. Часть добычи в заливе остановили. В карточках и под рисунком об этом сказано «стояло столько-то».

Цена смотрит в завтра

В 2015 году в запасы уходило 0,78 млн баррелей в сутки, меньше 1% спроса. А цена за год вышла на 47% ниже, чем в 2014-м. Авторы блога МВФ разбирали падение второй половины 2014 года: слабый спрос объясняет только 20–35%. Важным они называют другое: Саудовская Аравия объявила, что не станет отвечать на рост чужой добычи, а ОПЕК в ноябре оставила потолок добычи прежним.

У Brent две цены

Рисунки урока и 69 долларов на ручке показывают цену партий, которые грузят в танкер в ближайшие недели. В уроке 1 «Один баррель» я для простоты называл её ценой на бирже. В новостях обычно называют другую цену: биржевого контракта (фьючерса), то есть договора о поставке через месяц-два. В спокойное время они почти равны. В начале апреля 2026 года такие партии были дороже контракта почти на 30 долларов. А налог на добычу (НДПИ) в России считают по третьей цене, цене нашей нефти в портах. О ней урок 3 «Скидка на нашу нефть».

Квота — не добыча

Квота России на сентябрь 2026 года — 9,949 млн баррелей в сутки, а добыла она, по оценке ОПЕК, на 1 млн с лишним меньше. Все страны соглашения в августе, по оценке МЭА (Международного энергетического агентства), добывали на 7,26 млн меньше своих целей. Бывает и наоборот: в 2008 году ОПЕК объявила сокращение на 4,2 млн, а EIA ждала, что исполнят его чуть больше чем наполовину. А недовольные уходят: ОАЭ с 1 мая 2026 года вышли из соглашения. По словам советника президента страны, в первую очередь потому, что квота мешала добывать больше.

Правило работает первый месяц

После первого месяца включаются запасы и покупатели. С февраля по август 2026 года мир взял из хранилищ 507 млн баррелей, как если бы на рынке появилось ещё 2,8 млн баррелей в сутки. Покупатели стали брать меньше: за год на 2,0 млн баррелей в сутки по оценке EIA и на 2,5 млн по оценке МЭА (ОПЕК считает, что спрос немного вырос). В июне цена опустилась до 85 долларов, хотя в Персидском заливе ещё стояло 7,5 млн баррелей в сутки добычи (оценка EIA).

Тот же рисунок по месяцам 2026 года.

2026 год по месяцам: цена Brent и лишняя нефть

цена Brent за месяцвверх: в запасывниз: из запасов

Нажмите на месяц или выберите его стрелками ← и →: цифры появятся под рисунком. Добыча за июль–сентябрь и потребление за все месяцы — оценки EIA.

С февраля по апрель мировая добыча упала на 12%, а цена выросла на 65%.

Проверьте себя

Что запомнить

  • Цену Brent никто не назначает. Её выторговывают по партиям шести сортов. Другие сорта продают как «эталон плюс или минус разница», и Brent — самый распространённый эталон.
  • Цену двигает лишняя или недостающая нефть. Прикидка: 1% мирового спроса (около 1 млн баррелей в сутки) двигает цену примерно на 5% за первый месяц.
  • ОПЕК+ управляет количеством. Убрала 2 млн баррелей в сутки, 6% своей добычи, и по тренажёру Brent вырастает примерно с 69 до 76 долларов, а выручка — на 3,4%.
  • Вместе сокращать выгодно, в одиночку убыточно. Выгоднее всего не сокращать, когда сокращают соседи, поэтому квота — ещё не добыча.
  • В России выигрыш от общего сокращения почти весь у бюджета: налог плюс 8,5%, компании со всей нефти — плюс 1,0%. Остаток с барреля вырос, но баррелей стало меньше.
  • Высокая цена держится, пока остальные не нарастили добычу. Сланцевой скважине нужно около пяти месяцев.

Ответ одной фразой. Цену Brent выторговывают, лишняя или недостающая нефть двигает её сильно, поэтому странам ОПЕК+ бывает выгодно вместе продать меньше.

Проверка жизнью. В 2020 году мир стал покупать на 9,3 млн баррелей в сутки меньше, а ОПЕК+ убрала в среднем 3,2 млн: тренажёр показывает 52 доллара, в жизни вышло 42. Весной 2026 года добыча ОПЕК+ упала на 8,8 млн. У тренажёра 105 долларов, а в жизни было 103 в марте, 117 в апреле и 107 в мае. Порядок величины тренажёр ловит, но не больше.

Как теперь читать новости

«ОПЕК+ сократит добычу на миллион баррелей в сутки»Миллион баррелей — около 1% мирового спроса. По правилу Brent дороже примерно на 5%: при 69 долларах на 3,4 доллара. Компании из них достанется пятая часть, около 0,7 доллара. Но сначала спросите: это квота или настоящая добыча?
«Мировые запасы нефти растут третий месяц подряд»Значит, добывают больше, чем сжигают. Лишняя нефть давит на цену, а с ценой вниз идёт и остаток с барреля.
«Сланцевые компании США увеличивают бурение»Нефть из новой скважины пойдёт примерно через пять месяцев. Цена, поднятая сокращением, держится не вечно.
«Нефть на бирже — 106 долларов, а танкер с нефтью продают дороже 120»Здесь две разные цены: биржевой контракт и настоящая нефть с отгрузкой в ближайшие недели. Большой разрыв говорит о том, что партий с близкой отгрузкой не хватает. Так было в середине октября 2026 года, цифры взяты за соседние дни.

Для разбора акции

Новость «ОПЕК+ сокращает добычу» для российской нефтяной компании — не подарок: цена вырастет, но прибавку в основном возьмёт бюджет, а добывать придётся меньше. Поэтому смотрите на две вещи: на сколько сократят добычу самой компании и ограничивает ли её квота прямо сейчас. В 2026 году не ограничивает: и по оценке ОПЕК, и по оценке МЭА Россия добывает меньше своей квоты. Пока это так, новости о квотах меняют для компании только цену.

Дальше

Нашу нефть продают по формуле «Brent минус разница». Что в этой разнице просто другой сорт, а что скидка из-за санкций и кто за неё платит, рассказано в уроке 3 «Скидка на нашу нефть».

Все уроки курса: 12 уроков и итоговый тренажёр

Уроки идут по пути денег: от мировой цены до вашей акции. Номера в тексте и на карте связей — отсюда.

  1. Урок 1Один баррель: кто сколько забираетВся цепочка одним взглядом
  2. Урок 2 · вы здесьМировая ценаКто назначает цену Brent и почему ради неё сокращают добычу
  3. Урок 3Скидка на нашу нефтьЧто в разнице с Brent сорт, а что скидка, и кто за неё платит
  4. Урок 4Курс рубляКак нефть двигает рубль, а рубль — остаток компании
  5. Урок 5Налоги на добычуДва налога, льготы и почему налог опаздывает
  6. Урок 6ДобычаСколько стоит поднять баррель и сколько их будет
  7. Урок 7Дорога и нефть внутри страныПочему дома нефть дешевле экспортной на цену дороги
  8. Урок 8ЗаводЧто получается из барреля и сколько на этом зарабатывают
  9. Урок 9Бензин в РоссииИз чего складывается цена на заправке и как она связана с налогом на добычу
  10. Урок 10От барреля к отчётуРасходы, долг, вложения — и почему прибыль качает сильнее барреля
  11. Урок 11ДивидендыУ кого от чего зависят
  12. Урок 12Цена акцииЧто в ней уже учтено
  13. ФиналИтоговый тренажёрВсе ручки сразу и разбор новостей

Откуда цифры